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第一财经 作者：唐柳杨
美东时间5月3日%*%，极氪汽车科技有限公司(下称“极氪”)向美国SEC证券交易委员会提交了更新后的红鲱鱼版招股书###，计划以“ZK”为股票代码在纽交所挂牌上市%%#，将发行1750万股ADS(美国存托股)@#@#*，每份ADS对应10股普通股#**@@，发行价格区间为每股ADS 18美元至21美元@**。
招股书显示@*，极氪预计将把首次公开募股中约3.086亿美元的预期净收益用于开发更先进的电动汽车技术、销售和营销以及扩大其充电网络以及一般公司用途%*@%。高盛、摩根士丹利、美林证券和中国国际资本各部门担任承销商代表@*#*@。原有股东吉利汽车表示将认购不超过3.2亿美元的ADS%#%%。宁德时代、Mobileye等投资者和股东也表示有兴趣参与认购#@###。
极氪是第四家赴美上市的中国造车新势力公司%%*@%，此前蔚来、理想和小鹏汽车先后登陆美股%***@。与多数造车新势力“流血”上市不同的是%%@@#，吉利汽车集团副CFO戴永此前表示**%，在销量提升、毛利上涨的前提下#*，2024年极氪将力争实现转扭亏为盈(按香港财务报告准则)*%*%。按照香港会计准则@@，2023年极氪亏损金额为11.35亿元#%#%，与上年同期亏损20.39亿元相比*###，亏损情况有所改善#%#*。今年极氪目标实现扭亏为盈@%。如果实现@##%*，极氪将成为盈亏平衡最快的造车新势力#%@#。
据招股书@#**%，2021 年、2022 年、2023 年极氪总营业收入分别为 65亿元、319亿元和517亿元@#@%@，2023 年营收同比增长 62%；净亏损45.143亿、76.551亿和82.264亿元；整车毛利率分别为1.8%、4.7%和15%*%*#@。
横向对比#*%%%，2023年同为生产纯电汽车的蔚来和小鹏净亏损分别超过了200亿元和100亿元%@@，整车毛利率分别为10%和-2%*#%#。全球范围内看%##，极氪2023年整车毛利率水平在纯电企业中仅次于特斯拉的19%*##%。
此外#@，极氪汽车2023年经营现金流净额也为正%**@@，2023年为22.8亿元**@%。同期蔚来汽车经营现金流净额为-13.8亿元@%%，小鹏为9.6亿元*%%*#。研发方面@*，2021 年至 2023 年底%%@%*，极氪累计研发投入近 170 亿元%*。其中**@#，2021 年、2022 年、2023 极氪研发投入分别为 31.60 亿元、54.46 亿元、83.69亿元%@*。
销量业绩方面**##，截至2024年4月底##，极氪已累计交付超24万辆汽车%**%，4月交付超1.6万辆@*%*@，同比增长99%*%%%。今年1-4月##%*@，极氪销量同比增速达111%@#%，持续居20万以上中国纯电品牌第一名#%@%*。
不同于其他造车新势力*@*，极氪最初是中国汽车制造商吉利控股集团的电动汽车子公司#**@#，2021年分拆为一家独立公司%%*%。相较于其他造车新势力*#**%，吉利控股集团对极氪在生产制造、研发、供应链等方面的共享*#，能够帮助极氪降低减少重资产投入@%*，降低单车成本*%#@，以及营收构成更加多元化*@#*。
吉利耗资200亿元开发的浩瀚架构不光为极氪所用#@#，路特斯、沃尔沃、极越、领克等6个品牌的11 款车型都在浩瀚架构下开发和销售新车型#%#@#。极氪控股的威睿电动汽车技术(宁波)有限公司所生产的电池、电机和电驱等产品也同时向吉利控股集团旗下其他汽车公司供货*##。
招股书显示##***，极氪的营收构成主要来源于三块业务*#，包括整车销售、三电业务、研发及其他服务%%。2021 年、2022 年、2023 年*#@，三电业务、研发及其他服务等收入分别为 49.83亿元、122.28 亿元和177.61 亿元%*%。
按照规划*#%@#，极氪今年的销量目标为23万辆*##@#，同比增速接近100%#%。极氪认为%#，今年的销量增长来自于四个方面%@**#，一是中国市场新能源渗透率4月份超过50%#@，首次超过传统燃油乘用车*%*，市场的拐点时刻已经到来；二是新产品的投放@#*#%，除了北京车展亮相的MIX#@@##，极氪今年还计划推出一款纯电SUV；三是中国市场的渠道下沉@##，极氪当前国内市场门店总数约为350家%@**，其中85%集中在一二线城市#@。极氪计划今年加速三四线市场的渠道布局%@*，会进入约70个空白市�%%。凰氖呛Ｍ馐谐#%**#。ツ�11月起###，极氪首批门店已经在瑞典、荷兰罗成营业#@%，此外@@@#%，极氪还与多个中东、亚洲等国家经销商签署代理协议*%@。
值得一提的是%@，极氪此次公开募股对应估值约为51.2亿美元##%，低于此前预期%*@。与此同时@@##，造车新势力普遍过了资本热潮%**，2021年高估值盛况不再@*。过去两年里@@*%，蔚来、小鹏等造车新势力美股股价较2021年高点普遍重挫80%左右%@%@。
有分析人士认为#*，当前的确不是资本市场最佳的窗口期@#，但也要看公司追求的是短期融资还是长期发展#@@。其次%*#，中国汽车公司如果想开展全球化业务**，登陆美股有利于全球化公司治理架构的建设*#。
