“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:03:50 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期%**，政府债在个人投资者中的热度居高不下#*。

　　5月10日至5月19日%#@，新一批储蓄国债正式开售%%。5月11日下午%%**@，记者电话咨询广东多家银行网点#%@*@，额度均已售罄*%%%@。而在前一日@*，地方债柜台发售份额也遭热抢#@。5月9日@%@#*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##%*，据多名当地银行经理透露%*@，开售当日#*%#，多数网点的地方债额度已被抢购一空%%@。

　　有市场分析人士认为#*##*，受去年国债增发以及地方化债的影响#@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@#%%，市场上“安全资产”较为稀缺#**%。不过%%@，近期政策导向已经逐渐明朗@%*。近期**@，有关负责人表示*%##*，今年计划发行的政府债券规模也不�#@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#**#*。受访业内人士多认为#*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地***，在监管推进下@*#%@，专项债发行也将放量*%#*，未来“资产荒”有望缓解#*#%@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@%#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%%*。财政部公告显示@*%@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@*#*@，最大发行总额300亿元@@*@@。其中#@@，第三期期限为3年*%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#*@*%，最大发行额150亿元%*。

　　从利率上看@*@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@**，五年期票面利率为2.5%*@#*@，低于去年同期水平%#@。不过记者注意到###@*，与国有大行定期存款利率相比@%#*，储蓄国债仍具备一定优势%@*%。记者据银行官网信息梳理##%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%###*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#%#。融360数字科技研究院市场数据监测显示#%%#%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@#%*，五年期定期存款平均利率为2.388%##%#，均略低于储蓄国债利率%#@##。

　　市场抢购热情也仍在持续*@。5月11日下午*@*#*，记者咨询多家国有银行客户经理#@，均表示额度已售罄***@@。

　　“额度基本‘秒空’#@%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者%#@**，很多客户上次没有抢到额度%##，这次都早早来线下网点排队等发售#***%。网点最早7点就已经有客户来排队了@#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@%#，该行额度是区域共享的%@%。当天所在网点的两名客户购买完成后%###@，区域额度就基本告罄@#。“我去的网点额度应该不多@%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@**%。”广州一名储户告诉记者*@#，“本来打算买五年期的储蓄国债#%@，最终因为额度不够@@%*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时***##，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#@%，但也出现“秒光”盛况%@@@%。

　　5月9日至11日#*%*%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##。根据广东省财政厅公告@%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%*#，债券代码：2405278)*##。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%*#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元***#，其中##@%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%**。

　　从利率上看*%##，该地方债五年期票面利率为2.20%###，低于同期限储蓄国债%#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%#。

　　虽然利率优势并不明显#@，但当天柜台发售依然火爆%%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%#@*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天#%%##，利率更低#*%%，但提前咨询者依然较多%##。”一名国有行内部人士告诉记者*%@%%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@，基本全为个人投资者认购*%#%*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#*#%@。不少机构认为****，受去年国债增发以及地方化债的影响#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##%%@，市场“安全资产”相对稀缺%**。

　　2024年一季度@#*，长期国债收益率出现下行%@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%#@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@%，分别下行27BP、38BP#**@。机构对于资产荒的讨论渐盛%@*##。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*%#%@，政府债券供给高峰或即将来临*#%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*@*@@。

　　根据国盛证券研报@*%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@%*，发行节奏仍慢于去年同期%*#*@，后续有望加速%%%%#。

　　但4月以来#**@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*%。4月下旬*@%，财政部表示%@%，将根据超长期特别国债项目分配情况**#*，及时启动超长期特别国债发行工作*#*。4月30日%%@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%*#*#，保持必要的财政支出强度”**。5月10日*%%@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%**@#，今年计划发行的政府债券规模也不�**###。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%#@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@@@@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%*。5月13日%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#*。

　　频频表态背后*#*#@，不少机构判断政府债供给高峰将至*###%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*#，其中新增一般债39亿元#@#%*，新增专项债921亿元@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%@%#%。

　　据樊信江预测#@%*%，5月国债净融资或达7500亿元%@%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%。“假设供给在5～6月充分释放##，利率债供给规模约为4万亿元@@，同比多增2.2万亿元#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@@#%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*##%。据她测算#@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*%*@。

　　不过#%%%，市场也有声音认为政府债供给增加*#*%#，对目前“资产荒”影响有限#%*。一名银行债券交易员认为@#*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*#@@#，仍有各路资金抢购**%，市场需求较大**。因此**#*，即便5月～6月政府债券供给加大%##@#，“资产荒”也有可能持续@#%%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足**，大行、非银机构缺资产**@*@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*@%@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%@@%，与2016年低点的比较来看%##@#，进一步下行的空间比较有限#*@#@，未来可能还将在当前位置震荡%#@*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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