“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:22:43 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

习近平同法国总统马克龙举行会谈

　　近期#%@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@。

　　5月10日至5月19日#*%，新一批储蓄国债正式开售#@%*@。5月11日下午%@，记者电话咨询广东多家银行网点@*@，额度均已售罄*@@#。而在前一日#@，地方债柜台发售份额也遭热抢@@#%。5月9日#*%#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%*，据多名当地银行经理透露*%，开售当日%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@*。

　　有市场分析人士认为%@，受去年国债增发以及地方化债的影响*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#，市场上“安全资产”较为稀缺#*%@。不过**，近期政策导向已经逐渐明朗#%*@。近期%#%@，有关负责人表示#*#，今年计划发行的政府债券规模也不�#*#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@#%@。受访业内人士多认为*@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@%，在监管推进下@#@@@，专项债发行也将放量@#%@，未来“资产荒”有望缓解*%*#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#%*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售**@。财政部公告显示%@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*，最大发行总额300亿元##%。其中#@*##，第三期期限为3年%*%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@%#*，最大发行额150亿元*%@%。

　　从利率上看@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%*#，五年期票面利率为2.5%@*%%*，低于去年同期水平#@。不过记者注意到@%，与国有大行定期存款利率相比#%，储蓄国债仍具备一定优势@@%。记者据银行官网信息梳理%*@**，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#*%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@%#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*。融360数字科技研究院市场数据监测显示#%@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#*%%*，五年期定期存款平均利率为2.388%%*%%#，均略低于储蓄国债利率@%**。

　　市场抢购热情也仍在持续%@%#*。5月11日下午@@##，记者咨询多家国有银行客户经理****%，均表示额度已售罄%#@@%。

　　“额度基本‘秒空’%#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@#%*%，很多客户上次没有抢到额度%@%，这次都早早来线下网点排队等发售@*。网点最早7点就已经有客户来排队了@#%*#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*@@，该行额度是区域共享的%@#。当天所在网点的两名客户购买完成后*%#@，区域额度就基本告罄%*%%%。“我去的网点额度应该不多@@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#。”广州一名储户告诉记者@##*，“本来打算买五年期的储蓄国债@%%，最终因为额度不够##@@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*##*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@*#，但也出现“秒光”盛况%*#。

　　5月9日至11日*%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*。根据广东省财政厅公告#@@%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@@，债券代码：2405278)*@#@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*##，其中*%##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元##。

　　从利率上看@#@*，该地方债五年期票面利率为2.20%*##%#，低于同期限储蓄国债*#%#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@@@**。

　　虽然利率优势并不明显@@%%@，但当天柜台发售依然火爆##@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@**@%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%**@，利率更低#*@%，但提前咨询者依然较多@%%。”一名国有行内部人士告诉记者#%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@，基本全为个人投资者认购*%%@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@*%#*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@**@。不少机构认为*%@*%，受去年国债增发以及地方化债的影响@%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#%%，市场“安全资产”相对稀缺#@#@。

　　2024年一季度##，长期国债收益率出现下行@%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*#%%，分别下行27BP、38BP#%*#。机构对于资产荒的讨论渐盛@@%@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@*%，政府债券供给高峰或即将来临*#%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##*%。

　　根据国盛证券研报%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元##@%%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%@@，发行节奏仍慢于去年同期#%@%@，后续有望加速*%。

　　但4月以来%*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*。4月下旬%#，财政部表示##，将根据超长期特别国债项目分配情况*@@，及时启动超长期特别国债发行工作@*@@@。4月30日**#@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@，保持必要的财政支出强度”%@。5月10日*#@**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@%，今年计划发行的政府债券规模也不�****%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡%%*@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@#%。5月13日@%#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@##%%。

　　频频表态背后%%#，不少机构判断政府债供给高峰将至%**##。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元***%，其中新增一般债39亿元%@%#*，新增专项债921亿元%#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%%。

　　据樊信江预测@@##%，5月国债净融资或达7500亿元@@#@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#*@@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@##%。“假设供给在5～6月充分释放@@@，利率债供给规模约为4万亿元%@%@，同比多增2.2万亿元@*%%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@%*。据她测算@#*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元##*%。

　　不过%*@，市场也有声音认为政府债供给增加#@，对目前“资产荒”影响有限%%@。一名银行债券交易员认为@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%@#，仍有各路资金抢购*@，市场需求较大#%*#%。因此@#*，即便5月～6月政府债券供给加大#@#*%，“资产荒”也有可能持续#@%@%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@*#@，大行、非银机构缺资产%#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@*#%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高##**。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#*，与2016年低点的比较来看@@##，进一步下行的空间比较有限%%#*@，未来可能还将在当前位置震荡*%*。

【编辑:邵婉云】


　　

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