“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:57:12 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

东西问丨刘金柱：为何说“宋辽古道”见证文化交融？

　　近期#@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下%*@。

　　5月10日至5月19日*#%*#，新一批储蓄国债正式开售*#%#。5月11日下午*#*，记者电话咨询广东多家银行网点**#@#，额度均已售罄%@#。而在前一日##@*，地方债柜台发售份额也遭热抢*@%。5月9日@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##%，据多名当地银行经理透露##，开售当日*%#，多数网点的地方债额度已被抢购一空%#@。

　　有市场分析人士认为@*@*%，受去年国债增发以及地方化债的影响%@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**%，市场上“安全资产”较为稀缺%%。不过%*#，近期政策导向已经逐渐明朗*@。近期*##**，有关负责人表示@%*@@，今年计划发行的政府债券规模也不�*@*%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*。受访业内人士多认为@#%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@*，在监管推进下##*@%，专项债发行也将放量@*，未来“资产荒”有望缓解#@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*#。财政部公告显示*@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%%###，最大发行总额300亿元%@#*。其中@*，第三期期限为3年%%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%，最大发行额150亿元@#。

　　从利率上看**#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*@*#，五年期票面利率为2.5%%@@@*，低于去年同期水平@@。不过记者注意到#*，与国有大行定期存款利率相比##@，储蓄国债仍具备一定优势*%%。记者据银行官网信息梳理#@%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@@%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#@@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%**##，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*@*@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%@*@，五年期定期存款平均利率为2.388%#%@%，均略低于储蓄国债利率***。

　　市场抢购热情也仍在持续%%@%#。5月11日下午%##*，记者咨询多家国有银行客户经理#*，均表示额度已售罄*#。

　　“额度基本‘秒空’##%@%。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者***，很多客户上次没有抢到额度*%#，这次都早早来线下网点排队等发售*#%*@。网点最早7点就已经有客户来排队了*#*%*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%#，该行额度是区域共享的*%#%@。当天所在网点的两名客户购买完成后@*，区域额度就基本告罄@***%。“我去的网点额度应该不多*%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*@%。”广州一名储户告诉记者##，“本来打算买五年期的储蓄国债##，最终因为额度不够@%@*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低**%@@，但也出现“秒光”盛况%@#*。

　　5月9日至11日##*#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@#。根据广东省财政厅公告%%@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@#*#，债券代码：2405278)%###@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%#%*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元**%%*，其中#%#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@%。

　　从利率上看%*%，该地方债五年期票面利率为2.20%#%#，低于同期限储蓄国债%#@*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@#*#。

　　虽然利率优势并不明显*@*%%，但当天柜台发售依然火爆#%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售##%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@*%*，利率更低#%***，但提前咨询者依然较多@***#。”一名国有行内部人士告诉记者#%#%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@##，基本全为个人投资者认购@%#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@#*%@。不少机构认为@*#，受去年国债增发以及地方化债的影响#**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#*#@，市场“安全资产”相对稀缺@*#**。

　　2024年一季度#%@%%，长期国债收益率出现下行%##%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#@#，分别下行27BP、38BP%%。机构对于资产荒的讨论渐盛@%*@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#%@%，政府债券供给高峰或即将来临#*@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@。

　　根据国盛证券研报@@%**，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@*#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*##，发行节奏仍慢于去年同期%%@**，后续有望加速%#%。

　　但4月以来@@#**，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@@%。4月下旬#*@，财政部表示##*%，将根据超长期特别国债项目分配情况@@@#，及时启动超长期特别国债发行工作**。4月30日@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%，保持必要的财政支出强度”%%*。5月10日#%#**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@*%*%，今年计划发行的政府债券规模也不�%%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@%@。债券市场供求有望进一步趋于均衡***#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@%%。5月13日@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*@*%%。

　　频频表态背后@#，不少机构判断政府债供给高峰将至%#%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@##@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%##*%，其中新增一般债39亿元#@%%%，新增专项债921亿元*##@#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#*@。

　　据樊信江预测@@，5月国债净融资或达7500亿元%@**#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%%@*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%***，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%%##。“假设供给在5～6月充分释放@###，利率债供给规模约为4万亿元*%，同比多增2.2万亿元#@%@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@。据她测算#*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%。

　　不过*%%%，市场也有声音认为政府债供给增加#@*#*，对目前“资产荒”影响有限%@%。一名银行债券交易员认为@%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@%，仍有各路资金抢购@*#*%，市场需求较大#@@@。因此@%%，即便5月～6月政府债券供给加大@#，“资产荒”也有可能持续@@@%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@@@%，大行、非银机构缺资产%%*%*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态**@*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%%#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*@%#，与2016年低点的比较来看%@@%%，进一步下行的空间比较有限@*，未来可能还将在当前位置震荡*@*%%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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