“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:16:58 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

北京迎来2024年首个30℃天气

　　近期***，政府债在个人投资者中的热度居高不下@@%。

　　5月10日至5月19日%*%，新一批储蓄国债正式开售@#%。5月11日下午%#@，记者电话咨询广东多家银行网点*%@，额度均已售罄@%#%@。而在前一日*#*#，地方债柜台发售份额也遭热抢@%##@。5月9日%*#*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##%，据多名当地银行经理透露#@，开售当日@%**#，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@#。

　　有市场分析人士认为%##@@，受去年国债增发以及地方化债的影响#%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**，市场上“安全资产”较为稀缺#*%%。不过*#*#%，近期政策导向已经逐渐明朗*%%。近期%%#%，有关负责人表示@#%*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%##。受访业内人士多认为@*#%#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%，在监管推进下%@，专项债发行也将放量*#@，未来“资产荒”有望缓解@*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日##%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*#*。财政部公告显示**#*@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%@%@，最大发行总额300亿元@%##。其中@%#，第三期期限为3年#%#%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*###*，最大发行额150亿元##%@#。

　　从利率上看@*@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#*@*，五年期票面利率为2.5%#@**#，低于去年同期水平@%#。不过记者注意到##，与国有大行定期存款利率相比@*@%*，储蓄国债仍具备一定优势%%*。记者据银行官网信息梳理@@@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%##%#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@%%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#***，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@#，五年期定期存款平均利率为2.388%@@，均略低于储蓄国债利率#*@。

　　市场抢购热情也仍在持续@*。5月11日下午#*@%*，记者咨询多家国有银行客户经理%@，均表示额度已售罄*@#。

　　“额度基本‘秒空’#**@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#@%。”广东一名股份行客户经理告诉记者*#@@，很多客户上次没有抢到额度@%#*，这次都早早来线下网点排队等发售#*#*。网点最早7点就已经有客户来排队了@%@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*%**，该行额度是区域共享的@#*#。当天所在网点的两名客户购买完成后#%**，区域额度就基本告罄#@%##。“我去的网点额度应该不多%%#@@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了##@#。”广州一名储户告诉记者%%@@，“本来打算买五年期的储蓄国债*%*，最终因为额度不够@##，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%@*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@#@%#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@%%@，但也出现“秒光”盛况@*。

　　5月9日至11日%#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@#@@。根据广东省财政厅公告*#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%@#@，债券代码：2405278)%%#*@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#%%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#*##，其中@#@@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%@@。

　　从利率上看@**，该地方债五年期票面利率为2.20%@**#，低于同期限储蓄国债#%*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%*#%。

　　虽然利率优势并不明显#%%，但当天柜台发售依然火爆##%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%@@@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%*，利率更低##@@*，但提前咨询者依然较多**##。”一名国有行内部人士告诉记者#***，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%*#，基本全为个人投资者认购@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注##。不少机构认为*#@%，受去年国债增发以及地方化债的影响*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%%@#，市场“安全资产”相对稀缺%*#。

　　2024年一季度%%*，长期国债收益率出现下行##@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%##*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%%@@#，分别下行27BP、38BP#**。机构对于资产荒的讨论渐盛@#*#@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#，政府债券供给高峰或即将来临*@%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%@。

　　根据国盛证券研报#@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@#%#，发行节奏仍慢于去年同期***@@，后续有望加速%%@。

　　但4月以来%@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@%。4月下旬%*@#，财政部表示@%#*，将根据超长期特别国债项目分配情况*@#**，及时启动超长期特别国债发行工作*#*@%。4月30日%@*@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%@%%，保持必要的财政支出强度”@%@%#。5月10日*##@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%@**，今年计划发行的政府债券规模也不�#*%**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@#。债券市场供求有望进一步趋于均衡*@#%%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@@*。5月13日@#@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#*。

　　频频表态背后*%**%，不少机构判断政府债供给高峰将至#@**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@%**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##@%#，其中新增一般债39亿元@*@*，新增专项债921亿元***%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%%%。

　　据樊信江预测#%#%，5月国债净融资或达7500亿元%**，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##*%%。“假设供给在5～6月充分释放%%%@#，利率债供给规模约为4万亿元%*%，同比多增2.2万亿元%*@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@*##*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@%。据她测算#@*#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@。

　　不过*@#，市场也有声音认为政府债供给增加@*%@#，对目前“资产荒”影响有限@#@@#。一名银行债券交易员认为%@*#@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*，仍有各路资金抢购*@%#*，市场需求较大*@#%%。因此%@@，即便5月～6月政府债券供给加大@*@##，“资产荒”也有可能持续#%@##。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%@，大行、非银机构缺资产#%*#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高**%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@%，与2016年低点的比较来看*%%#，进一步下行的空间比较有限@*##，未来可能还将在当前位置震荡#*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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