“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:13:42 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@#*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@*@。

　　5月10日至5月19日@%@，新一批储蓄国债正式开售@*。5月11日下午%%，记者电话咨询广东多家银行网点**%，额度均已售罄%%%%@。而在前一日##*%%，地方债柜台发售份额也遭热抢@%@**。5月9日*%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@*，据多名当地银行经理透露*%*#*，开售当日%@@*，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*#。

　　有市场分析人士认为@@，受去年国债增发以及地方化债的影响*%#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*##@*，市场上“安全资产”较为稀缺*%*。不过#%@##，近期政策导向已经逐渐明朗*%@#。近期%#%##，有关负责人表示**，今年计划发行的政府债券规模也不�%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#。受访业内人士多认为%%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##%@%，在监管推进下@*，专项债发行也将放量*##，未来“资产荒”有望缓解*@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%*%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#%。财政部公告显示*@*%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@*%#%，最大发行总额300亿元##%@*。其中#*，第三期期限为3年#%@@#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@*#，最大发行额150亿元%@。

　　从利率上看#@*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%，五年期票面利率为2.5%***#，低于去年同期水平##%。不过记者注意到*@，与国有大行定期存款利率相比##*，储蓄国债仍具备一定优势##**。记者据银行官网信息梳理**，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*###，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*%@#%。融360数字科技研究院市场数据监测显示**%%*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%，五年期定期存款平均利率为2.388%*%*#@，均略低于储蓄国债利率###%。

　　市场抢购热情也仍在持续%@。5月11日下午##，记者咨询多家国有银行客户经理%%#@@，均表示额度已售罄*@。

　　“额度基本‘秒空’@*#%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*#%#，很多客户上次没有抢到额度@#*，这次都早早来线下网点排队等发售@@%@#。网点最早7点就已经有客户来排队了#*%@@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者**，该行额度是区域共享的%*@。当天所在网点的两名客户购买完成后#@，区域额度就基本告罄@**%@。“我去的网点额度应该不多#**@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了**@#。”广州一名储户告诉记者%#，“本来打算买五年期的储蓄国债*%，最终因为额度不够*%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@*@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%%%%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@%，但也出现“秒光”盛况@@。

　　5月9日至11日%#@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**@*。根据广东省财政厅公告#@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*@，债券代码：2405278)#%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#，其中*#*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@#*。

　　从利率上看#@#*#，该地方债五年期票面利率为2.20%**，低于同期限储蓄国债%*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%@*。

　　虽然利率优势并不明显%**@，但当天柜台发售依然火爆*@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售###%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%@#%@，利率更低%#%*，但提前咨询者依然较多%@*@%。”一名国有行内部人士告诉记者@##*%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@%，基本全为个人投资者认购*%*%*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%@#%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@**#。不少机构认为*@#%#，受去年国债增发以及地方化债的影响@#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%*@#，市场“安全资产”相对稀缺@*#%。

　　2024年一季度%#%%#，长期国债收益率出现下行*%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#，分别下行27BP、38BP**。机构对于资产荒的讨论渐盛*#%@*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%**#，政府债券供给高峰或即将来临*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#*##@。

　　根据国盛证券研报*%**，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@@%*，发行节奏仍慢于去年同期%@，后续有望加速*#%。

　　但4月以来##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@#。4月下旬@@*，财政部表示##@%#，将根据超长期特别国债项目分配情况**，及时启动超长期特别国债发行工作@#。4月30日%****，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#*，保持必要的财政支出强度”@%#。5月10日*%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@%@@，今年计划发行的政府债券规模也不�*%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@。债券市场供求有望进一步趋于均衡%%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%@*#@。5月13日##，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@*#%。

　　频频表态背后%*#*，不少机构判断政府债供给高峰将至*#@%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@%，其中新增一般债39亿元****，新增专项债921亿元*#%#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%*@。

　　据樊信江预测%%%，5月国债净融资或达7500亿元#@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%#*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元**@@#。“假设供给在5～6月充分释放###%，利率债供给规模约为4万亿元**@@*，同比多增2.2万亿元**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@*##，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@#%。据她测算#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#%%%。

　　不过@#，市场也有声音认为政府债供给增加%@@#，对目前“资产荒”影响有限##*@#。一名银行债券交易员认为#@#@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%%，仍有各路资金抢购*#@，市场需求较大##%#。因此%@，即便5月～6月政府债券供给加大%%，“资产荒”也有可能持续@@%*%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#%%，大行、非银机构缺资产%%@**。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@，与2016年低点的比较来看@%@%，进一步下行的空间比较有限%%，未来可能还将在当前位置震荡@%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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